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【鉅亨愛液 av網楊智超 綜合報導】

通常企業為了營運擴張進行適當的融資都有正面效果,不過景氣差時負債卻也會成為壓垮新竹情趣蛋糕公司的最後一根稻草。企業債務過高已經是現今投資人害怕的重大風險,那麼零負債公司的股價表現究竟如何呢?根據標普智匯 (S&P Capital IQ) 的統計,過去 10 年來有 5 間維持零負債的公司,而這 5 間公司的股票報酬率都高得嚇人,從 2005 年至今平均漲幅竟高達 370%,輕鬆打敗標普500指數的 65% 漲幅。

標普智匯列出標普 500 中的 5 間零負債公司,包含醫療機器製造公司 Intuitive Surgical (ISRG-US)、網路公司 F5 Networks(FFIV-US)、薪資服務公司 Paychex(PAYX-US)、物流公司 Expeditors Int'l(EXPD-US) 和資產管理公司普信集團 (T. Rowe Price)(TROW-US),這 5 間公司 10 年來的漲幅分別達 1156%、436%、35.3%、60% 和 164%,平均起來的漲幅因此高達 370%,擁有非常高的報酬率。

長期看來,零負債企業的股票回報率非常好,僅有 Paychex 的報酬率輸給大盤指數,顯示出投資人想要得到穩定報酬未必需要投資有負債的企業。多數美國企業在過去的低利率環境下都有增加貸款,標普 500 指數中的企業從 2010 年起平均負債金額增加了 7%,有些企業透過貸款進行業務擴張,但更多則是用融資的錢來回購自家股票和發放股利。融資可以提高回報率,但若從零負債公司的股價表現看來,負債似乎也是非必要的。

此外,目前貸款利率已經開始上升當中,因此債券違約的風險也增加了。美國垃圾級債券現在的殖利率高於政府公債 7.1%,1 年前則是相差 5.3%。但不論債券價格跌得再深,對於零負債公司都毫無影響。在美國將開始升息循環的環境下,投資零負債企業或許是個不錯的選擇。

『新聞來源/鉅亨網



工商時報【魏喬怡╱台北報導】

國銀控管大陸風險,對大陸曝險額已連續5季維持低檔。銀行局統計,截至去(105)年第4季底,國銀對大陸地區的授信、投資及資金拆存總額度為1兆5,898億元、占淨值比重0.51倍,與去年第3季創下的史上新低水位相當。

銀行局統計,國銀對大陸曝險自103年第3季底達到0.69倍的高峰後逐季下滑,到了去年第3季時更降到統計以來新低,國銀對大陸曝險總金額來到新台幣1兆5,450億元左右,占淨值倍數僅0.5倍,創下金管會2013年第3季公布曝險額以來的新低倍數,第4季雖略見回溫,但仍維持在低檔。

銀行局指出,多數銀行對大陸曝險也來到5、6成附近,僅永豐銀行、遠東銀行對大陸曝險仍逾7成,富邦銀、凱基銀則是近7成。根據法規,國銀對大陸地區的授信、投資及資金拆存總額度不得超過上年度決算淨值的1倍,銀行大多以8成為內部風險控管指標。

金管會指出,國銀對大陸的投資、放款降溫的原因,除了銀行淨值的增加,大陸經濟放緩、陸企倒帳事件頻傳、人民幣走勢反轉,也都影響國銀對大陸業務的承作意願。

此外,鑒於陸企倒帳事件頻傳,金管會去年已發函各銀行業者,要求國銀持續強化對大陸地區曝險的控管,並且明訂要定期檢視相關授信等曝險適當性,並提報董事會,隨時監控對陸曝險。

今年大陸經濟還受到新的影響因素,也就是美國總統川普上任後,他所主張的貿易保護主義,讓市場擔憂對於高度依賴出口至美國的客戶,可能會受到衝擊。國銀表示,只能從加強實地調研工作,真人娃娃製作作好各項風險分析,以實質交易之貿易融資為主,才能穩健拓展業務規模。

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